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2020年8月12日 金融期货早报-凯发登录

时间:2020-08-12 09:00:33 浏览次数:42 来源:本站


      行情方面,三大指数全线下跌,两市量能维持高位,达到万亿级别,北向资金全天净买入39.48亿元。成交持仓方面,三大期指总持仓上升,if和ih成交量上升,显示出多空博弈升级;ic成交量下降,预计行情维持震荡。      

       资金面,7月新增社融和信贷不及预期,较6月分别下滑50.7%和45.15%。具体来看,新增信贷为9927亿,主要源于企业贷款下降,但中长期贷款仍保持扩张,同比多增近2300亿元。社融新增1.69万亿,同比多增4068亿元。从分项指标来看,社融同比多增主要贡献是对实体人民币贷款增加1.02万亿,同比多增2135亿元,而受非标继续压缩和债市调整影响,未贴现票据和债券融资分别同比下降3432亿元和1500亿元。货币供应量方面,m2回落而m1回升,显示出企业流动性改善;m2同比增速下降主因在货币政策转回常规轨道。考虑到积极财政政策相关措施进一步落实,项目新开工和施工加快将带动企业信贷增长,同时第三季度地方债发行规模较大,将对社融形成支撑,预计社融将进一步回升。上周央行两次定调货币政策,央行马俊表示货币政策没有必要再加码,反映出当前货币政策宽松空间有限。并且三季度是利率债供应高峰,预计债券收益率仍有上行压力。

      宏观面,国内经济生产、需求及就业复苏节奏不一致,财新服务业pmi弱于预期反映就业恢复较慢,消费者信心指数持续低迷,反映实体消费部分较弱,导致市场对经济预期不一致,长债利率上行空间有限。美国经济复苏曲折,7月新增非农就业人数176.3万低于前值480万人,反映就业市场复苏放缓,美联储维持宽松货币政策,为我国货币政策操作预留空间,同时中美债券利差扩大使得资本向新兴市场流动,债市配置需求提升有助于现券收益率下行。上周特朗普签署行政命令禁止tiktok和微信,中美关系紧张局势升级或催升市场避险情绪上升,债券收益率仍有下行可能。

      综合来看,债市处于上下两难阶段,预计期债震荡为主。期指方面,短期由于目前上证50、沪深300指数等板块接近15年高点、新股ipo上市节奏快分流资金等因素,市场风险不断累积。与此同时,中美关系紧张影响市场风险偏好,短期上证3500点或存在明显阻力。建议短线多单止盈逢高离场,新单观望。(仅供参考)
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