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铁矿:供需宽松,继续承压-凯发登录

时间:2022-01-04 15:52:14 浏览次数:9441 来源:本站

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铁矿:供需宽松,继续承压

地产偏弱及双碳要求,国内铁水产量延续偏弱。明年国内宏观和需求方面,螺纹年报中有详细的分析,此处就不再赘述。总体而言,同时在双碳的背景下,钢材产量依旧受限。同时,随着我国要求大力推进非高炉炼铁技术,提升废钢资源回收利用水平,推行全废钢电炉工艺,废钢对铁矿需求的替代影响也将逐步增加。

国外货币收紧,铁水产量回落常态。欧美地区pmi已经开始见顶回落,海外需求有放缓的趋势。另外,新冠疫情的不确定性仍在,预计明年海外铁水产量将维持在18-19年水平。

四大矿山供应稳中有升。预计明年淡水河谷增加500-1500万吨,力拓产量不变,必和必拓2022自然年产量增量1000万吨左右,fmg发运增量300万吨。

非主流矿供应随价格变动。非主流矿的进口跟价格相关度较高,按照目前铁矿价格来看,预计非主流矿进口将回归到往年常态,预计下降1000万吨。

国产矿供应变动不大。在安全生产和环境保护要求不断升级的情况下,我国铁矿生产成本不断提高,再结合目前铁矿价格处于下降周期,国内非主流矿生产积极性下降,预计明年国产铁矿变化不大。

成本受非主力矿支撑。印度、俄罗斯和加拿大为代表的非主流矿目前成本多在60-80美元左右,当价格跌至这个区间,将引发这些非主流矿减产,铁矿价格在此或许能得到较强支撑。

高低品价差可能进一步缩小。中高品粉供应跟随明年四大矿山发运稳中有增,低品粉矿跟随非主流矿供应受价格影响较大,供应或将回落至常规水平。钢厂利润回落将带动高低品价差收缩。交易所规则调整也有利于缩小中低品矿之间的价差。

展望:铁矿供需宽松,继续承压。根据国内外矿山产量预测,和国内需求受双碳要求压制,铁矿供应或将出现过剩。若按成本推算,铁矿在70美元左右会有较强支撑,大概对应盘面460元左右。节奏上关注二季度随着天气好转,融资环境的改善,叠加财政政策前置下基建投资逆周期功能开始发力的传统旺季机会,以及后续逢高抛空的机会。

 

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