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2018.10.26早会观点-凯发登录

时间:2018-10-26 08:30:20 浏览次数:2377 来源:本站

 2018年10月26日 煤焦早报
焦炭方面
近日钢材需求较上周相比有所下降,但整体需求还是处于良好态势。钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,近期高炉检修开工有所下降,不过较为稳定。钢厂焦炭补库良好,库存中等偏高位置,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但焦炉产能利用率高位运行后市供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流,但港口焦炭库存暂无增量,需求并不明显。不过受“进博会”影响江苏地区钢厂开工受限,影响对原料的需求。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格企稳,前期超跌3轮地区焦炭价格第二轮调涨。现货价格高位,使得钢厂成本压力较大,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。宏观数据显示,社会融资增加,货币投放量逐渐增加,宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期多空观点分歧明显,期价呈现高位震荡态势,建议区间操作(2250-2553),或等待需求得到释放,回调择机做多。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。山东地区煤矿事故使得山东地区的煤矿全部停工检查,影响供给,气、肥煤价格上涨50元左右。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着内地焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,焦企利润良好,利润传导,焦煤价格普涨,短期期价运行偏强,不过期价冲高回落,同时需求难以继续增加,期价或将受到抑制,将会处于震荡态势,建议区间操作(1336.5-1412)或观望。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
2018.10.26 钢矿早报
螺纹:昨日全国主要建材现货市场价格上涨。北京报4450元/吨,涨20元/吨;上海报4660元/吨,涨20元/吨;广州报4970元/吨,涨10元/吨。昨日唐山钢柸涨10元至4000元/吨。
昨日建筑钢材日均成交量为18.47万吨/日,近几日钢材现货成交高位回落,呈高价成交乏力、低价成交尚可局面,建材价格小幅上涨,库存方面,本周螺纹周度产量继续上升、钢材库存依旧处于降库阶段,显示螺纹当前供需形势依旧较好,下游工地赶工增加对螺纹的短期需求。电炉成本对螺纹价格形成支撑,目前钢铁行业环保暂无明显放松、钢材库存偏低、且焦炭铁矿等价格高位运行,加上短期需求仍有韧性,1901合约继续走修复贴水逻辑,目前贴水修复至588元/吨,但由于现货价格偏高、后期贸易商冬储动力较弱,随着消费淡季的来临,将对盘面产生一定压力,建议前期多单在4200-4300逐步止盈。
铁矿:昨日铁矿港口现货市场价格上涨,青岛港61.5%pb粉报568元/湿吨,涨5元/湿吨;日照港61.5%的pb粉报568元/湿吨,涨5元/湿吨。普氏指数涨0.1美元至76.5美元/干吨。
昨日全国主港铁矿成交159.5万吨、环比降11.88%,上周日平均成交127.82万吨、成交量连续两周减少。本周公布的到港量环比大降、其中高品主流澳粉减量也较为明显,港口高品澳矿依然处于紧缺状态,致使pb粉价格坚挺,部分钢厂开始下调pb、增加金步巴配比,提振盘面价格。港口库存结构延续澳矿降巴西矿增的趋势,对澳矿价格形成明显支撑,但港口库存总量开始止降转升。短期金步巴配比上调对铁矿形成积极支撑,结构化紧缺成近期价格走高的主逻辑、而总量上过剩的逻辑还未显现出来,后期随着邯郸和江苏等地高炉限产,10月中下旬检修将增多,铁水产量将面临下降的拐点,铁矿需求或将开始受到抑制。目前铁矿在新区间(510,550)里偏强震荡,建议有遇压力后逢高做空。

2018-10-26 天胶早报
本周天然橡胶价格重心继续走低,周初沪胶基本维持弱势调整,现货市场整体延续跟随行情,然周三美股再次暴跌造成宏观层面心态整体偏悲观,恐慌情绪蔓延,沪胶在宏观情绪影响下继续下探,而因橡胶基本面仍无明显改观,现货价格顺势走低,周内市场整体询报盘情绪一般,市场小单成交为主。截至周四,现货均价较上周下跌100-200元/吨不等;以上海市场scrwf为例,本周均价10745元/吨,较上周下跌165元/吨,跌幅1.51%。
    综合分析:橡胶期货的波动更多的是受宏观面和外围市场风险的影响,集中反映为市场对于增长信心不足,对于后市偏悲观。而橡胶基本面积弱难返,供应难有改善,而下游需求预期不佳,整体表现平平,主要以中大型企业需求为主,小微企业需求表现不佳。在宏观经济整体表现不佳的情况下,资金对于橡胶多以空头配置为主,沪胶在下探形成新低后,尚未形成连续下破的势头,且近期资金回流股市,或带动市场回暖,因此追空空间不大,可观察短线反弹机会再做试空操作。

2018年10月26日 饲料早报
豆粕:
未来三个月大豆到港量较少,油厂看好豆粕后市,挺价意愿较强。但非洲猪瘟从北到南延伸,影响养殖户补栏积极性,且下周中国正式允许进口印度菜粕(到中国完税成本约1880元/吨),豆粕与杂粕价差拉大也令豆粕终端需求下降,均将限制豆粕近期上涨幅度,短线或跟盘窄幅波动。贸易战动向将决定豆粕后期走势,贸易战结束前豆粕或维持震荡趋升,之后还将炒作厄尔尼诺题材
菜粕
沿海菜粕报2620-2710局部涨10成交不多,贸易战令12-2月大豆供应紧张及菜粕供应当前处紧张阶段,中国官方或将在2019年初开始强制调整饲料配方,将提高菜粕配方比例,油厂看好后市,挺价意愿较强。但非洲猪瘟频繁爆发, 由北向南蔓延,同时中国已放开进口印度菜粕,中美两国领导人下月底会晤解决贸易战及国储600万吨大豆将明年初将定向抛储等消息还将拖累菜粕市场,短线菜粕窄幅震荡为主,但贸易战结束前菜粕整体震荡趋升格局难改
玉米:
今年玉米后市看涨氛围浓郁,产区持货主体囤粮待涨心态较强,今日临储玉米拍卖成交更是火爆(下周公告未出,临储玉米拍卖或于本周收官),提振市场心态。短线在阶段性供需格局偏紧状态下,玉米或仍将坚挺运行。不过,随着山东玉米价陆续破1,部分贸易商惜售心态或松动,加之部分东北粮源的入关,或将缓解供应紧的局面,谨慎防范集中售粮带来供应面压力增强的风险。此外,非洲猪瘟愈演愈烈,继续影响养殖户补栏积极性,不利于玉米消费增加。持续关注主产区天气以及基层玉米销售进度
操作上:
观望为主,玉米多单持有。空仓者可以建议进场多玉米空淀粉01套利,进场点位-515
2018年10月26日 股指早报

宏观消息
1、进入10月,土地流拍现象在多地再次上演,全国热点地区土地市场整体降温。中原地产研究中心统计,今年9个多月里,宅地流标已剧增,同比上涨148%;土地成交溢价率持续低位,85%的城市溢价率出现了下调。
2、商务部消息:今年前三季度,我国与“一带一路”沿线国家进出口总值突破6万亿元人民币,同比增长超过13%。。
3、证券时报报道,深圳部分银行首套房贷利率已下调,而且房贷审批有所加快,最快一周就能放款。北京房贷政策未现松动,放款速度稍有加快。
4、李克强总理10月24日应邀在中国工会第十七次全国代表大会上作经济形势报告时说,中国有9亿劳动者,1.7亿受过高等教育或有专业技能的人才,这是世界上任何国家都无法比拟的巨大的人力人才资源。“人口红利”加速向“人才红利”转变,这是中国发展的最大“底气”。
综合分析
隔夜外盘大幅反弹,道指、纳指、标普分别上涨1.63%、2.95%、1.86%。但由于受到贸易摩擦、利率上升、沙特和意大利事件等因素的影响,美投资者信心受到巨大冲击。从技术形态上看,三大股指还在下跌过程中,依旧维持空头走势。随着加息进程地推进,市场关注点开始转向美联储何时停止加息。从美联储官员表态来看,美联储对联邦基金利率长期估值为3%到3.5%之间。
国内,受房地产市场调控政策的影响市场持续低迷,土地零溢价成交和流拍数量增加。近期,有部分城市房贷利率出现下调,并加快了房贷审批速度。
个税改革方面,按照我国个税改革征求意见稿,预计本轮个税改革将实现减税4000亿左右,占gdp的0.5%。提高居民实际可支配收入进而提振消费,增强大众的获得感,吸引全球人才,将成为未来拉动我国经济增长主要路径。
操作方面我们建议,政策性利好具有长期性和渐进性,短期市场将保持低位振荡,今日投资者可尝试日内轻仓短空操作。中长线投资者建议保持观望,待市场底部形成后择机做多,或轻仓多ih空ic。以上仅供参考。

2018/10/26【福能动力煤简报】

10月25日cci5500指数661(-4)。动力煤供需双降。受工业下滑和天气共同影响,沿海六电日耗持续低迷。10月22日重点电库存8584万吨,11月上半月华东采购受行政干预,预计下游需求短期难有起色,海运费下行。供应端支撑仍存,10月15日至11月3日,陕西环保组回头看。10月11-31日山西针对全省生产煤矿超能力和超层越界等开展核查。坑口煤价和汽运费坚挺,短期发运成本650附近港口煤价有支撑。今日大秦线检修结束,关注后期北方库存累积情况。个人观点,下游高库存是政府限制进口煤的底气,1月进口将重新启动。期货1811合约临近交割持仓量不减,650附近有利于接货方在11月补库,2019年春节较早,1月中下旬工业企业就将陆续停工。动力煤冬季需求逐渐消化,国内宏观预期走弱,现货的支撑因素对远期期货合约影响有限。操作上反弹抛空思路,前空持有。1901合约关注650附近压力,1903合约620以上加空。


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