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2018.10.24早会观点-凯发登录

时间:2018-10-24 08:34:50 浏览次数:2260 来源:本站

 2018年10月24日 饲料早报
豆粕:
传明年初600万吨国储豆或投放市场,且中国正式允许进口印度菜粕,中国买家也正积极买入乌克兰葵粕,而非洲猪瘟蔓延及与杂粕价差拉大令豆粕终端需求下降,均拖累豆粕回落。但中下游担心远期供应不足,逢低补库意愿偏强,节后豆粕成交尚可,沿海豆粕库存降至77万吨周比降14%,后续到港大豆量少,港口大豆也进入去库存阶段,油厂仍看好后市,将限制豆粕价格回调空间,贸易战解决前或延续震荡趋升。
菜粕
沿海菜粕2610-2680跌10-20成交不多,中国取消持续数年的印度菜粕进口禁令,因印度绝大部分都是类似国内小机饼,折算人民币约1800元,近两日非洲猪瘟频繁爆发 ,已达到46例,从而延影响生猪补栏。中美元首下月底会晤及国储可能在明年初抛售600万吨大 豆,均拖累菜粕延续回调整理,但当前菜粕供应紧张,豆菜粕价差扩大令菜粕在饲料配方中比例加大,11-1月大豆到港不足1800万吨,远低于去年的2670万吨,贸易战结束前菜粕整体震荡趋升格局难改。
玉米:
目前东北粮进入收割,然新粮尚未大量上市,种植户惜售挺价,且华北市场惜售情绪仍存,中储粮高价收粮,进一步提振市场信心,阶段性、区域性供应偏紧,提振玉米价一步步上涨,今日山东高位涨破1元/斤。南北港口、销区玉米价跟随上涨。不过,随着山东粮价涨至高位,已开始吸引部分东北粮源的入关,谨慎防范售中售粮的风险。此外,非洲猪瘟愈演愈烈,国内已爆发46例,养殖户恐慌性情绪仍存,出栏偏多,补栏少,不利于玉米饲用消费的增加。短线玉米或仍稳中偏强,持续关注主产区天气以及基层玉米销售进度
操作上:
观望为主,玉米多单持有。空仓者可以建议进场多玉米空淀粉01套利,进场点位-515
2018.10.24 钢矿早报
螺纹:昨日全国主要建材现货市场价格不变。北京报4420元/吨,持平;上海报4640元/吨,持平;广州报4940元/吨,涨10元/吨。昨日唐山钢柸涨10元至3980元/吨。
上周钢铁网库存数据显示,螺纹周度产量增5.15万吨、社会库存降27.94万吨、钢厂库存降18.51万吨,钢材总库存降68.08万吨,库存依旧处于降库阶段,显示螺纹当前供需形势依旧较好,下游工地赶工增加对螺纹的短期需求,昨日建筑钢材日均成交量为17.69万吨/日。期螺受制于上方4200附近压力维持高位震荡,而电炉成本保持在4050附近,对价格形成支撑,目前钢铁行业环保暂无明显放松、钢材库存偏低、且焦炭铁矿等价格高位运行,加上短期需求仍有韧性,1901合约继续走修复贴水逻辑,但由于北方建材价格偏低、今年北材南下的动力将会增强,对盘面会产生一定压力,建议前期多单在4200附近逐步止盈。
铁矿:昨日铁矿港口现货市场价格不变,青岛港61.5%pb粉报551元/湿吨,持平;日照港61.5%的pb粉报551元/湿吨,持平。普氏指数跌0.2美元至74.8美元/干吨。
昨日全国主港铁矿成交125万吨、环比增3.73%,上周日平均成交142.4万吨、成交量连续两周减少。供应方面,港口库存结构延续澳矿降巴西矿增的趋势,对澳矿价格形成明显支撑,但港口库存总量开始止降转升,港口高品澳矿依然处于紧缺状态,致使pb粉价格坚挺,部分钢厂开始下调pb、增加金步巴配比,若调整配比成为趋势,也将提振盘面直接标的金步巴价格。短期金步巴配比上调对铁矿形成积极支撑,但随着邯郸和江苏等地高炉限产,10月中下旬检修将增多,铁水产量将面临下降的拐点,铁矿需求或将开始受到抑制。建议关注新震荡区间(510,540),可沿压力位逢高做空。

2018-10-24 天胶早报
    昨日沪胶小幅走低,上午盘人民币现货价格稳中走低50-100元/吨,日内整体询报盘气氛尚可,现货采购积极性一般,实单零星成交;美金盘市场因国内买盘情绪低迷不堪,而泰国当地原料胶水供应充裕,从而导致出货压力加大,美金盘船货价格稳中下滑20美元/吨左右;青岛保税区美金胶市场报价下跌,市场报盘正常,买气一般,实单具体商谈。
    昨日逢泰国五世王升遐纪念日假期,中央市场休市,暂无原料报价。
 厂家方面,目前轮胎厂家开工情况正常,整体开工达到七到八成。价格政策方面,除少量工厂部分规格价格略有上调外,部分工厂对代理商仍有一定的促销支持,整体市场价格并未出现明显变化。
    昨日沪胶弱势震荡运行,午后扩大跌幅,基本跟随股市资金情绪,但是沪胶盘面以增仓缩量下跌为主,可见资金对于橡胶短期以看空思路为主,具体逻辑继续依托于宏观预期的低迷。虽然橡胶基本面数据上不乏利好,如anrpc的产销数据和青岛保税区库存下降,但是市场对于实际状况的解读却不及数据呈现的利好。主要原因集中在数据口径的调整与实际市场表现不甚相同。因此目前橡胶缺乏主导逻辑,短线波动较大,难以定义强弱之势,技术形态上看仍旧偏弱,以震荡观望对待,预计01合约依旧震荡在11500-12000一线。

2018年10月24日 股指早报

宏观消息
1、10月22日下午,国家主席习近平来到格力电器公司。习近平强调,从大国到强国,实体经济发展至关重要,任何时候都不能脱实向虚。制造业是实体经济的一个关键,制造业的核心就是创新,就是掌握关键核心技术,必须靠自力更生奋斗,靠自主创新争取,希望所有企业都朝着这个方向去奋斗。
2、国新办10月23日举行新闻发布会,工信部副部长辛国斌表示,今后几个月,将对标高质量发展的要求,认真落实中央“六稳”工作的部署,多措并举降低企业经营成本,积极稳定市场预期,大力发展先进制造业,加快推进传统产业转型升级,努力实现工业平稳运行和高质量发展。
3、央行公开市场进行1200亿元7天期逆回购操作,为连续三天净投放资金。总体来看,市场流动性总体上合理充裕。
4、美联储发布的贴现利率政策会议纪要显示,在美联储的12个地方联储中,有10家地方联储在9月份支持将贴现利率上调25个基点至2.75%。
5、美国10月19日当周api原油库存 988万桶,预期 355万桶,前值-213万桶。美国10月19日当周api库欣地区原油库存 97.1万桶,前值 153万桶。美国10月19日当周api汽油库存-285万桶,前值-342万桶。美国10月19日当周api精炼油库存-235万桶,前值-24.6万桶。
综合分析

昨日,市场受政策利好刺激的亢奋情绪有所消退,逐步回归理性,上证综指一路走低,下跌60.05,跌幅2.26%。国内股指期货,if、ih、ic当月合约,分别上涨3.21%、3.29%、1.19%。隔夜美股下跌趋势不变,鉴于美国经济基础数据表现良好,美股指低开高走。
从昨日市场走势来看,市场对于政策性利好的刺激效益已经逐步消退,资本市场的良好表现,还需要根植于实体经济的持续增长。22日,习总书记前往格力电器公司先后视察了公司展厅、精密模具车间和重点实验室,并且强调制造业是实体经济的关键,实体经济在任何时候都不能脱实向虚。从市场流动性来看,前三季度gdp累计增速为6.7%,9月cpi同比增速为2.5%,受中美贸易摩擦和宏观经济下行的影响,信用违约事件增多,各领域资本运作都更加保守、谨慎,宽信用到宽信用的瓶颈依旧没有打破。虽然,年内央行实施了四次定向降准,但从统计数据上看我国9月m2增速为8.3%,可见市场资金依旧偏紧。结合新增外汇占款情况,8月新增外汇占款再次转负。我们认为,未来随着外汇占款降幅的增大,央行有可能进一步增加基础货币供应。
操作方面,我们认为政策利好效应的体现是渐进式的,市场筑底还要靠时间和资金的配合。我们建议,投资者可尝试日内轻仓短多操作,并随时关注市场回调风险。中长线投资者建议保持观望,待市场底部形成后择机做多,或轻仓多ih空ic。以上仅供参考。

2018.10. 24铜铝早评
铜:
现货:1#铜50355元/吨,跌135元/吨,升贴水:贴20-升30
现货市场,升贴水转弱,成交较为清淡,下游企业采购低迷,贸易商换现意愿强烈,导致出货力量加大,尤其华南地区现货持续走弱。lme库存持续下降。铜由于价格上涨,导致目前精废价差扩大,废旧铜价格23日下降100元/吨,跌幅不及精炼铜,精废价差再度扩大,整体上,废旧铜呈现较明显的滞涨局面,海关总署周二公布的数据显示,中国9月废金属进口量降至年内最低水平,下降44.6%至36万吨。受中美关税纠纷打压,9月废铜进口量骤降38.9%至20万吨。下游方面,据smm调研数据显示,9月份铜杆企业开工率为80.13%,环比下降1.21个百分点,同比大增5.29个百分点,9月铜杆企业开工率小幅下降。宏观方面,上周公布了中国三季度的各项经济数据,下行压力仍在,总体风险可控。三季度基建投资增速仍在持续放缓,基建补短板力度不足,数据一般。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但是由于精废价差扩大,废铜重回消费,精炼铜紧张缓解。新增冶炼产能陆续投放,预期宽松。在贸易战暂缓之际,再次向上需要经济数据好转的支持,短期预计沪铜有回调需求。预计在49500-51000区间震荡。
铝: 
现货:a00铝14110元/吨,跌10元/吨,升贴水:贴60-贴20。
国内方面,氧化铝持续下跌带动,国内电解铝受平均完全成本跌至14400元/吨,氧化铝价格出现松动,氧化铝在低限产预期和利润驱使下,新增产能持续投放,供应增加,价格 持续回调,成本支撑减弱。但是政策方面,关于自备电政府性基金和交叉补贴,将显著抬升电解铝的成本,关注政策出台后实际情况。采暖季限产文件已落地,地区限产文件也符合预期,预计今年大概率电解铝和氧化铝均不减产,但在当前价位预计利空情绪已经有所释放。库存方面,10月22日,国内铝锭社会库存较上周四减少3.7万吨至150.1万吨。中美贸易战缓和,沪铝仍有成本支撑,国内政府投资基建的决心不断强化,还需要经济数据好转的支持。但四季度新增投产较为集中,铝锭库存仍处在历史高位,因此上行也有阻力,预计震荡,区间14000-15000.
原油早报 2018年10月24日
周三国际油价大幅下挫,wti主力合约结算价报66.43,涨跌幅-4.2%,brent主力合约结算价报76.44,涨跌幅-4.25%。上海原油期货主力合约上周五交易时段,收报533.2,涨跌幅-3.84%。
利空方面:api数据公布,美国原油库存骤增990万桶,汽油库存减少280万桶,馏分油库存下降240万桶。沙特方面称若有必要,可能及时增加原油供应,此言论缓解此前对伊朗原油供应损失的忧虑。沙特能源部长法力赫在利亚的一大会上表示,油市目前状况良好,希望在12月能与其他opec国家签署一项协议,以扩大稳定油市方面的合作,沙特将保持高产量,以满足未来出现任何需求。
利多方面:美国财长努钦表示,只有在特殊情况下才会颁发伊朗石油进口豁免资格,且相对于奥巴马政府,各国在获得豁免方面难度更大,这令市场担忧未来油市趋紧。iea表示,伊朗9月原油产量下降18万桶至345万桶/日。
综合来看,周二油价重挫,因沙特表示可以随时满足供应短缺与api原油库存骤增,但在11月伊朗受制裁前,我们认为在短期油价在高位仍将有所反复,建议观望为主,brent关注75美元,wti关注65美元,sc关注520附近支撑位。
2018/10/24【福能动力煤简报】
10月23日cci5500指数665(-5),港口出货意愿提升。上周五公布的宏观数据来看,9月发电量当月同比4.6%,环比8月回落2.7个百分点。9月工业增速创两年半新低至5.8%,汽车产销量同比大幅下滑,与发电量增速下滑相印证。受工业下滑和天气共同影响,沿海六电日耗连续4天在50万吨以下。10月19日当周重点电平均库存累积到8331万吨高位,日均耗煤338万吨。加之11月上半月华东采购受行政干预,预计下游需求短期难有起色。目前基本面利好主要是产地环保检查,坑口煤价和短倒汽运费坚挺,发运成本650附近港口煤价有支撑。但是23日后大秦线检修结束,北方库存有望累积,随着时间推移,冬季需求预期逐渐消化,下游高库存是政府限制进口煤的底气,1月进口重新启动,2019年2月4日除夕,1月中下旬工业企业就将陆续停工。现货的支撑因素对远期期货合约影响有限。盘面上看,1901合约连续两天快速下行,成交重心下移至640-650,暂受国庆后跳空缺口技术支撑。建议单边反弹抛空思路操作,或空远月03、05多01适当对冲盘面波动风险。

2018-10-24 甲醇早报
    昨日随着期货价格窄幅震荡走势,华东甲醇市场价格平稳为主,大部分地区变化不大。其中太仓月内交付货物成交在3430-3450元/吨,华南全天出罐成交盘整在3530-3580元/吨不等,山东甲醇市场价格局部跌势延续。其中,鲁南甲醇市场价格维稳为主,现货主流出厂价格维持3220-3230元/吨,高端有大单成交,部分甲醇厂方表示出货气氛尚可;中部主流出厂价格较昨继续下跌30元/吨至3260元/吨;北部市场听闻有报价在3180元/吨,但实际成交情况尚未完全确认。
    西北甲醇价格下调至2850一线后,成交逐步好转,部分企业停售;山东地区刚需成交为主,整体表现不温不火;河北、河南、山西等地表现较为弱势,产业信心不足,交投价格走低;港口大单成交有所上移,多以远端纸货成交为主,但放量情况一般。兴兴mto装置停车平衡了进口的缺口,港口紧平衡格局有所改善;西北压力随着成交好转有所改善,短期原油大幅下行,整个商品氛围偏弱,或拖累甲醇短期价格。中期角度,外盘成本略高,装置虽有复产,但价格对国内的传导尚需时间,四季度偏好预期下,依然是对多头有利,但绝对价格已高,短期或受西北价格拖累,大概率维持高位震荡格局,01在3200-3400一线震荡。
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