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2018.10.23早会观点-凯发登录

时间:2018-10-23 08:28:30 浏览次数:2141 来源:本站

 2018年10月23日 饲料早报
豆粕:
产区天气改善令美豆大幅收跌,益海各厂跌40-50成交暂不多。中美两国元首下月底会晤,非洲猪瘟持续蔓延,且豆粕与杂粕价差扩大,一些大饲料厂开始调整配方,均令豆粕价格承压。但日照油厂因电厂检修停产一周,且华东部分油厂也停机限产,门口压车严重,且贸易战短期解决的希望渺茫,豆粕整体震荡趋升走势未变。
菜粕
沿海菜粕2640-2700跌30-40成交不多,非洲猪瘟疫情蔓延影响补栏,且中美元首下月底会晤及国储可能在明年初抛售600万吨大豆令盘面震荡加剧,均拖累菜粕回调,印度菜籽进口,菜粕供应增加,豆菜粕价差扩大令菜粕在饲料配方中比例加大,及贸易战暂无进展,贸易战结束前菜粕整体震荡趋升格局难改。 
玉米:
玉米后市看涨氛围仍浓,种植户、贸易商囤粮惜售,中储粮高价收粮,提振市场信心,企业厂门到货量仍偏少,玉米收购价被一步步抬高,山东高位即将破1元/斤。同时,北港价格持续走强,成本推动,南方市场心态转强,加之近期船期到货偏少,拉涨玉米成交价。不过,东北新玉米目前正处收割期,仍需警惕产区新粮批量上市。此外,非洲猪瘟愈演愈烈,养殖户出栏多,补栏少,不利于玉米饲用消费的增加。总的来看,预计短线玉米或仍稳中偏强调整,持续关注主产区天气以及基层玉米销售进度,若新玉米批量上市,不排除会有一波阶段性回调风险
操作上:

观望为主,玉米多单持有。空仓者可以建议进场多玉米空淀粉01套利,进场点位-515


2018年10月23日 煤焦早报
焦炭方面
钢材成交量虽有降低但仍处于高位,需求良好,高炉开工率小幅回升,铁水产量继续上升,使得钢材现货价格受到压制,不过沙钢调增下旬钢材价格,提振钢材市场。从整体看钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,焦炭供给稳定,钢厂补库良好,库存中等偏高位置,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨,短期紧平衡为主。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但后市供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流,但港口焦炭库存暂无增量,需求并不明显。不过受“进博会”影响江苏地区钢厂开工受限,影响对原料的需求。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格企稳,前期超跌3轮地区焦炭价格第二轮调涨。现货价格高位,使得钢厂成本压力逐渐上升,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。宏观数据显示,社会融资增加,货币投放量逐渐增加,宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期多空观点分歧明显,期价呈现高位震荡态势,建议观望,等待需求得到释放,回调择机做多。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着山西地区焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,焦企利润良好,利润传导,焦煤价格普涨,短期期价运行偏强,不过期价冲高回落,市场情绪转变,建议观望。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
2018-10-23 天胶早报
    昨日沪胶小幅上涨,上午盘人民币现货价格稳中走高50-200元/吨,商家正常报盘,然商家买气不足,日内实单成交情况一般;美金盘市场价格波动不明显,据外盘商反映目前中国市场实际刚需表现较弱,导致船货成交气氛欠佳;青岛保税区美金胶市场报价稳中小跌,市场报盘正常,买气一般,实单具体商谈。
泰国原料收购价格小跌:生胶片40.43,跌0.08;烟胶片42.50,跌0.08;胶水39.50,跌1.00;杯胶35.50,持平。(泰铢/公斤)
厂家方面,目前轮胎厂家开工情况不错,部分工厂反映出口订单不错,但国内市场销售多显一般。价格政策方面,除少量工厂部分规格价格略有上调外,整体市场价格并未出现明显变化。
    综合分析:周末金融市场悲观心态有所修复,昨日股市、商品市场多数反弹,橡胶跟随反弹上涨,但呈现出资金减仓流出的态势,多空双方均有主动平仓,价格反弹持续性较差。而基本面并无太大改观,市场也缺乏行情主导逻辑,供需表现上相对平衡。一般从季节性规律上来看,四季度往往是上下游的供需旺季,行情扰动较多,尤其是近来宏观面波动较大,对橡胶盘面的影响非常明显。目前橡胶缺乏主导逻辑,短线波动较大,难以定义强弱之势,制衡波动下仍以震荡观望思路对待,01合约继续运行在11500-12000区间。

2018-10-24 pe/pp早评
    上一日华北线性价格下降50至9450-9700元/吨,华东线性价格下降50至9550-9750元/吨,华南线性价下降100至9800-10000元/吨。pe装置方面,江苏斯尔邦30万吨装置、神华新疆30万吨装置、辽通炼化15万吨装置、上海石化45万吨装置已重启,大庆石化16万吨装置、神华宁煤45万吨装置、神华包头30万吨装置、中天合创12万吨装置停车。国内pe负荷85.87%,线性生产比例36.57%。
上一日华北拉丝价格10750-10800元/吨,华东拉丝价格10800-10850元/吨,华南拉丝价格下降11000-11150元/吨。pp装置方面,蒲城清洁40万吨装置、中景石化20万吨装置、福基石化40万吨装置、海南炼化20万吨装置、大庆炼化30万吨装置、中化泉州20万吨装置已重启。青海盐湖16万吨装置、常州富德30万吨装置、大唐多伦46万吨装置、中江石化35万吨装置、神华包头30万吨装置、神华宁煤60万吨装置停车检修。上一日国内pp负荷83.50%,拉丝生产比例32.70%。
国内pe市场小幅走弱。后市来看,供应方面,国内石化库存仍处正常水平,压力不大;进口货近期较为充裕,但人民币贬值推升进口成本。需求方面,下游处于旺季备货周期,刚需对低价货有需求。高价时下游抵触出现回调,整体仍有回落空间。
现货出货不畅,商家逐步震荡阴跌为主,期货预期不佳,多头资金持续撤退,成交商谈为主,预计现货仍有继续下行的空间,关注下游阶段性补货的时间点。具体关注石化大厂装置动态、市场供应货源、下游实际需求、pp期货以及原油走势、下游补库情况以及库存波动。

2018.10. 23铜铝早评
铜:
现货:1#铜50490元/吨,涨460元/吨,升贴水:贴20-升30
现货市场,升水下降,成交较为清淡,下游企业采购低迷,从整体市场结构来看,进口铜占据主流,9月进口盈利较高,贸易商换现意愿强烈,导致贴水扩大。lme库存持续下降。铜由于价格上涨,导致目前精废价差扩大,废旧铜价格持平,跌幅不及精炼铜,精废价差再度扩大,整体上,废旧铜呈现较明显的滞涨局面,关注废铜重新流入市场对精铜的替代。下游方面,据smm调研数据显示,9月份铜杆企业开工率为80.13%,环比下降1.21个百分点,同比大增5.29个百分点,9月铜杆企业开工率小幅下降。宏观方面,上周公布了中国三季度的各项经济数据,下行压力仍在,总体风险可控。三季度基建投资增速仍在持续放缓,基建补短板力度不足,数据一般。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但是由于精废价差扩大,废铜重回消费,精炼铜紧张缓解。新增冶炼产能陆续投放,预期宽松。在贸易战暂缓之际,再次向上需要经济数据好转的支持,短期预计沪铜有回调需求。预计在49500-51000区间震荡。
铝: 
现货:a00铝14120元/吨,涨70元/吨,升贴水:贴60-贴20。
国内方面,氧化铝持续下跌带动,国内电解铝受平均完全成本跌至14400元/吨,氧化铝价格出现松动,氧化铝在低限产预期和利润驱使下,新增产能持续投放,供应增加,价格 持续回调,成本支撑减弱。但是政策方面,关于自备电政府性基金和交叉补贴,将显著抬升电解铝的成本,关注政策出台后实际情况。采暖季限产文件已落地,地区限产文件也符合预期,预计今年大概率电解铝和氧化铝均不减产,但在当前价位预计利空情绪已经有所释放。库存方面,10月22日,国内铝锭社会库存较上周四减少3.7万吨至150.1万吨。中美贸易战缓和,沪铝仍有成本支撑,国内政府投资基建的决心不断强化,还需要经济数据好转的支持。但四季度新增投产较为集中,铝锭库存仍处在历史高位,因此上行也有阻力,预计震荡,区间14000-15000.

 原油早报 2018年10月23日
周一国际油价企稳,wti主力合约结算价报69.17,涨跌幅 0.1%,brent主力合约结算价报79.83,涨跌幅 0.1%。上海原油期货主力合约上周五交易时段,收报555.3,涨跌幅-0.31%。
利空方面:沙特表示,不会将石油与政治联系到一起,不打算对西方国家采取石油消费相关报复行为。目前沙特产量油增值1200万桶/日能力,现产量为1070万桶/日,很快将增至1100万桶/日。贝克休斯数据显示,美国活跃原油钻井数增加4座至873座。imf下调今明两年全球经济增长预期至3.7%,低于7月的3.9%,部分原因是全球贸易局势紧张以及进口关税对商业造成的影响。
利多方面:美国财长努钦表示,只有在特殊情况下才会颁发伊朗石油进口豁免资格,且相对于奥巴马政府,各国在获得豁免方面难度更大,这令市场担忧未来油市趋紧。iea表示,伊朗9月原油产量下降18万桶至345万桶/日。中国9月原油加工量创新高,1249万桶,四季度预计有大部分炼厂重新开工。美国炼厂进入集中检修季,预计主要炼厂停产检修4-6周。
综合来看,周一油价持稳,因市场又将目光转向将要到来的伊朗制裁上,我们认为在短期油价在高位仍将有所反复,关注wti 70-80区间,brent 80-90区间,sc1812关注550-620且注意回调风险,建议区间操作,高抛低吸。
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