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2018.10.22早会观点-凯发登录

时间:2018-10-22 08:31:46 浏览次数:2085 来源:本站

 2018年10月22日 股指早报

综合分析
上周五以来,决策高层对稳定金融市场、化解金融风险密集发声。2018年以来,央行通过四次定向降准释放流动性,由于宏观经济处于下行周期,行业信用风险频发,金融机构风险偏好降低,流动性在短期资产上空转,没有进入实体经济,央行宽货币并没有进一步转换为金融机构的宽信用,支持实体经济的创新和发展。在周末召开防范化解金融风险第十次专题会议中要求金融机构,对暂时遇到经营困难,但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的企业,不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。我们认为,在具体执行层面金融机构如何操作存在较大不确定性,商业银行企业化运作机制决定了银行较为关注短期收益,风险偏好较低,一旦出现问题通过风控手段自保,进一步引发市场风险。
周末,财政部发布了《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》,开展为期两周的公开征求意见。本次个税专项扣除超出市场预期,几乎涵盖了此前市场预测的所有范围,对子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人方面个税抵扣均作了规定,有利于降低个人税负水平,提升个人可支配收入,进一步释放家庭消费潜力,利好经济长期稳定发展。
市场方面,隔夜外盘美股三大股指除道指微涨0.24%,其他均下跌。国内市场,上周五三大股指在技术上逐步接近前低支撑区域,并受多方政策利好刺激,if、ih、ic当月合约收出长阳,分别上涨1.54%、1.87%、1.08%。但从技术形态上看由于内、外盘股指均处于下行通道,我们建议投资者可尝试日内轻仓短多操作;另一方面,我们认为政策底和市场底之间存在一定的时间差,投资者应随时注意市场再次走弱的风险。中长线投资者建议保持观望,或轻仓多ih空ic。仅供参考。

2018年10月22日 煤焦早报
焦炭方面
终端需求近日有所下降,钢材成交量虽有降低但仍处于高位,需求良好,高炉开工率小幅回升,铁水产量继续上升,使得钢材现货价格受到压制。从整体看钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,焦炭供给稳定,钢厂补库良好,库存中等位置,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨,短期紧平衡为主。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流,不过受“进博会”影响江苏地区钢厂开工受限,影响对原料的需求。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格企稳,前期超跌3轮地区焦炭价格第二轮调涨。现货价格高位,使得钢厂成本压力逐渐上升,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。宏观数据显示,社会融资增加,货币投放量逐渐增加,宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期期价呈现高位震荡态势,建议观望,等待需求得到释放,回调择机做多。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着山西地区焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,焦企利润良好,利润传导,焦煤价格普涨,短期期价运行偏强,不过期价冲高回落,市场情绪转变,建议观望。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
2018/10/22【福能动力煤简报】
10月18日cci5500指数675( 1),昨日听闻有cci下浮报价出现,港口情绪转弱。国庆节后,沿海日耗不见起色,重点电库存累积到8200万吨以上,目前基本面支撑主要是供应端,进口煤限制,产地环保检查,坑口煤价和短倒汽运费仍在上涨。北方港口库存走低,秦港库存仅470万吨。贸易商货不多,发运成本670附近支撑导致港口煤价坚挺。关注23日后大秦线检修结束北方库存累积情况。利空来自于下游需求端,截至10月11日全国重点电厂库存8218万吨,同比去年6800万吨增加1418万吨。江内港口库存1270万吨,下游库存均属高位。国庆节后南方日耗不及预期,降雨偏多利好水电,温度适宜削弱民用电需求,沿海六大电厂日耗维持55万吨以下。此外11月上海国际进口博览会打乱采购节奏,下游堆场有限,华东10月采购长协煤为主,11月上半月华东采购又受行政干预。期货表现为近强远弱格局,现货对近月合约支撑明显,1901合约短期震荡区间655-675,建议轻仓谨慎参与。多01空03入场价差28左右,目前已扩大至38附近,建议继续持有,目标价差50。
2018.10.22 钢矿早报
螺纹:周五全国主要建材现货市场价格下跌。北京报4390元/吨,跌10元/吨;上海报4620元/吨,跌10元/吨;广州报4910元/吨,涨10元/吨。唐山钢柸周五降20元、周六涨20元、周日涨10元至3950元/吨。
周末沙钢上调螺纹10月下旬出厂价50元/吨,提振信心;上周钢铁网库存数据显示,螺纹周度产量增5.15万吨、社会库存降27.94万吨、钢厂库存降18.51万吨,钢材总库存降68.08万吨,库存依旧处于降库阶段,显示螺纹当前供需形势依旧较好,下游工地赶工增加对螺纹的短期需求,周五建筑钢材日均成交量为20.17万吨/日。期螺上攻4200后出现调整,但考虑到拿货成本偏高及低库存状态、商家大幅降价意愿有限,且电炉成本保持在4050附近,对价格形成支撑。进博会期间沙钢和永刚都会限产,加上各地秋冬季环保限产,11月钢铁行业或有望再度进入供给阶段性偏紧的趋势,目前1901合约贴水修复至635元/吨左右、仍处于大幅度贴水,有望以期货震荡反弹方式继续修复贴水,但由于北方建材价格偏低、今年北材南下的动力将会增强,对盘面会产生一定压力,建议前期多单在4200附近逐步止盈。
铁矿:周五铁矿港口现货市场价格下跌,青岛港61.5%pb粉报545元/湿吨,降3元/湿吨;日照港61.5%的pb粉报545元/湿吨,降3元/湿吨。普氏指数跌0.85美元至73.45美元/干吨。
周五全国主港铁矿成交86.3万吨、环比减2.82%,上周日平均成交142.4万吨、成交量连续两周减少。供应方面,港口库存结构延续澳矿降巴西矿增的趋势,对澳矿价格形成明显支撑,但港口库存总量开始止降转升,港口高品澳矿依然处于紧缺状态,致使pb粉价格坚挺,部分钢厂开始下调pb、增加金步巴配比,若调整配比成为趋势,也将提振盘面直接标的金步巴价格。短期金步巴配比上调对铁矿形成积极支撑,但随着邯郸和江苏等地高炉限产,10月中下旬检修将增多,铁水产量将面临下降的拐点,铁矿需求或将开始受到抑制。建议关注新震荡区间(510,540),可沿压力位逢高做空。

原油早报 2018年10月22日
上周五国际油价企稳,wti主力合约结算价报69.12,涨跌幅 1.3%,brent主力合约结算价报79.78,涨跌幅-1.26%。上海原油期货主力合约上周五交易时段,收报556.5,涨跌幅 0.6%。
利空方面:贝克休斯数据显示,美国活跃原油钻井数增加4座至873座。imf下调今明两年全球经济增长预期至3.7%,低于7月的3.9%,部分原因是全球贸易局势紧张以及进口关税对商业造成的影响。沙特表示本月份将增产30万桶/日,以弥补11月伊朗原油出口下降导致的原油供应缺口。
利多方面:中国9月原油加工量创新高,1249万桶,四季度预计有大部分炼厂重新开工。美国炼厂进入集中检修季,预计主要炼厂停产检修4-6周。
综合来看,周四油价收低主要受到市场对未来经济预期下滑担忧的影响,且在iea预估原油需求走弱与opec产量逐步增加缓解伊朗石油缺口背景下,近期油价支撑有被削弱可能,我们认为油价在高位有所反复,关注wti 70-80区间,brent 80-90区间,sc1812关注550-620且注意回调风险,建议区间操作,高抛低吸。
2018-10-22 天胶早报
    上周五沪胶继续小幅下滑,上午盘人民币现货价格稳中走低50-200元/吨,日内整体交投情绪一般,市场多观望为主,实单小单成交为主;市场看空情绪较浓,天然橡胶美金盘船货市场价报价零星,除越南胶价格小涨外,其它品种盘整为主;青岛保税区美金胶市场报价盘整为主,市场报盘正常,买气不佳,实单具体商谈。
泰国原料收购价格稳中窄调:生胶片40.51,涨0.41;烟胶片42.58,跌0.19;胶水40.50,跌0.50;杯胶35.50,持平。(泰铢/公斤)
厂家方面,从了解来看,当前轮胎厂家运行稳定,大型轮胎厂开工维持在八成以上,中小轮胎厂家开工维持在七八成左右。近期国内市场出货偏弱,出口市场表现尚可,库存整体呈现微幅增长。价格方面,原材料价格继续波动,但是给予价格上涨支撑并不强,轮胎价格近期基本呈现稳定。
     上周五沪胶继续小幅走低,市场对全球经济增速放缓担忧,加之股市、油价不断走弱,商品整体氛围不佳,而橡胶基本面又无亮点可言,整体仍然处于供强需弱区间,沪胶暂时延续偏弱运行。汽车产销微增长,旺季数据萎缩非常明显,产业链整体利润水平下降等均显示需求面偏弱,而宏观层面并不理想情况下,汇率、运输仓储等成本升高,导致利润受到侵蚀,市场偏悲观情绪充斥,也将吸引橡胶市场空头增仓下压,因此预计本周天然橡胶价格重心恐有继续小幅下滑可能,01合约看下方11500一线支撑情况。 
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