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2018.10.18早会观点-凯发登录

时间:2018-10-18 08:22:29 浏览次数:2218 来源:本站

 2018年10月18日 煤焦早报
焦炭方面
终端需求近日有所下降,钢材成交量虽有降低但仍处于高位,需求良好,高炉开工率小幅回升,铁水产量继续上升,使得钢材现货价格受到压制。从整体看钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,焦炭供给稳定,钢厂补库良好,库存中等位置,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨,短期紧平衡为主。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流,不过受“进博会”影响江苏地区钢厂开工受限,影响对原料的需求。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格企稳,前期超跌3轮地区的焦炭价格上涨100元/吨。现货价格仍旧处于高位,使得钢厂成本压力逐渐上升,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。宏观数据显示,社会融资增加,货币投放量逐渐增加,宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期期价呈现高位震荡态势,建议观望,等待需求得到释放,回调择机做多。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着山西地区焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,焦企利润良好,利润传导,焦煤价格普涨,短期期价运行偏强,不过期价冲高回落,市场情绪转变,建议前期多单减仓或观望。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
2018年10月18日 饲料早报
油脂:
天气前景改善令美盘回落,油厂开机率高企,豆油库存再刷新历史高位至181万吨,供应压力过大令油脂回调整理。但贸易战短期和解希望不大,后续到港大豆偏少,大豆进入去库存阶段,贸易战结束前油脂走势仍谨慎看好,但中美元首11月底会晤的消息仍可能导致近期市场频繁震荡。
豆粕
非洲猪瘟疫情持续扩散影响养殖户补栏,及中美两国元首在11月底g20峰会会晤的消息应导致连粕持续回落,且豆粕与杂粕价差扩大后杂粕替代量增加,均令豆粕现货承压回落。但上周成交良好,目前豆粕库存有所下降,日照方向因当地电厂检修停电一周,日照及华东部分油厂已限量提货,且因贸易战影响,11-1月大豆到港量同比或低500-700万吨,远期大豆供应趋紧,油厂挺价,豆粕下跌空间不大,由于贸易战影响贸易战结束前豆粕整体震荡趋升格局或未改。
玉米:
非洲猪瘟在蔓延,养殖业受影响,玉米饲用消费恢复缓慢。另外,东北产区新玉米上市时间临近,且华北深加工企业玉米经过连日的提价之后,有观望情绪,今日价格滞涨企稳。只不过,贸易商囤粮挺价心态仍强,阶段性供应偏紧,收储企业、加工企业仍在积极收粮,甚至抢粮,个别企业高位已接近“1元”大关,市场对后市信心尚可,短线玉米价格或偏强震荡运行。但是,市场 仍需防范在新玉米集中上市压力下,玉米出现段性回落的风险。继续关注主产区天气,新玉米收割上市进程以及下游需求变化
操作上:
观望为主,玉米多单持有。
 2018-10-18 pe/pp早评
    上一日华北线性价格下降50至9450-9700元/吨,华东线性价格下降50至9550-9750元/吨,华南线性价下降100至9800-10000元/吨。pe装置方面,江苏斯尔邦30万吨装置、神华新疆30万吨装置、辽通炼化15万吨装置、上海石化45万吨装置已重启,大庆石化16万吨装置、神华宁煤45万吨装置、神华包头30万吨装置、中天合创12万吨装置停车。国内pe负荷85.87%,线性生产比例36.57%。
上一日华北拉丝价格10850-10900元/吨,华东拉丝价格10850-10950元/吨,华南拉丝价格下降11000-11150元/吨。pp装置方面,蒲城清洁40万吨装置、中景石化20万吨装置、福基石化40万吨装置、海南炼化20万吨装置、大庆炼化30万吨装置、中化泉州20万吨装置已重启。青海盐湖16万吨装置、常州富德30万吨装置、大唐多伦46万吨装置、中江石化35万吨装置、神华包头30万吨装置、神华宁煤60万吨装置停车检修。上一日国内pp负荷83.50%,拉丝生产比例32.70%。
国内pe市场小幅走弱。后市来看,供应方面,国内石化库存仍处正常水平,压力不大;进口货近期较为充裕,但人民币贬值推升进口成本。需求方面,下游处于旺季备货周期,刚需对低价货有需求。高价时下游抵触出现回调,整体仍有回落空间。

现货逐步转弱,期货大幅下跌后转为震荡,波动有限,整体市场趋于谨慎,预计短期或趋于震荡整理为主,关注期现价差的修复情况。具体关注石化大厂装置动态、市场供应货源、下游实际需求、pp期货以及原油走势、下游补库情况以及库存波动。

 2018/10/18【福能动力煤简报】
10月17日cci5500指数674( 2)。目前基本面多空交织。支撑主要是供应端,进口煤限制,产地环保检查,坑口煤价和短倒汽运费仍在上涨。北方港口库存走低,秦港库存仅470万吨。贸易商货不多,成本支撑导致港口煤价坚挺。关注23日后大秦线检修结束北方库存累积情况。利空来自于下游需求端,截至10月11日全国重点电厂库存8218万吨,同比去年6800万吨增加1418万吨。江内港口库存1270万吨,下游库存均属高位。国庆节后南方日耗不及预期,降雨偏多利好水电,温度适宜削弱民用电需求,沿海六大电厂日耗维持55万吨以下。此外11月上海国际进口博览会打乱采购节奏,下游堆场有限,华东10月采购长协煤为主,11月上半月华东采购又受行政干预。期货表现为近强远弱格局,现货对近月合约支撑明显,1901合约短期震荡区间655-675,建议轻仓谨慎参与。多01空03入场价差28左右,目前已扩大至38附近,建议继续持有,目标价差50。
原油早报 2018年10月17日
周二国际油价小幅收高,wti主力合约结算价报69.75,涨跌幅 3%,brent主力合约结算价报80.5,涨跌幅 1.7%。上海原油期货主力合约上周五交易时段,收报549.6,涨跌幅-1.35%。
eia数据显示,截至10月12日当周,美国原油库存大幅增加649万桶,前值增加598.7,为连续第四周录得增加;汽油(-201.6万桶)与馏分油库存(-82万桶)均录得下滑;炼厂设备开工率持平于上周,这部分缓解了成品油的库存压力。据外媒消息,中东多国仍在进口伊朗原油,现阶段开往欧洲的油轮没有运载伊朗原油,不过,一名不愿公开姓名的石油业人士透露,意大利仍在进口伊朗原油;除意大利,土耳其、印度和中东多国等仍在进口伊朗原油。据独立原油船运数据分析公司报告显示,10月头两周伊朗原油出口为220万桶/日,距离5月触及的270万桶/日高位并不远,这也令投资者对供应过剩的担忧加重。国际能源署(iea)表示,目前全球油市基本达到供需平衡,但明年恐再度陷入供应过剩的局面。opec已敦促其成员国在讨论政策时不要提及油价,因opec寻求避免美国执法机构以操纵市场为由对其采取法律行动。opec秘书长巴尔金表示,原油市场未来供应仍旧充裕。
综合来看,周三油价重挫主要受到eia库存连续四周增加以及iea近期公布原油需求下降而供应充足的影响,同时伊朗方面受制裁影响有所反复,预计近期油价支撑有被削弱可能,我们认为油价在高位有所反复,关注wti关注60日均线附近支撑位,brent关注40日均线附近支撑位,sc1812关注40日均线附近支撑位,建议短期内前期空单谨慎持有。
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