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2018.10.16早会观点-凯发登录

时间:2018-10-16 08:35:49 浏览次数:2318 来源:本站

  2018年10月16日 煤焦早报
焦炭方面
终端需求近日有所下降,钢材成交量虽有降低但仍处于高位,需求良好,高炉开工率小幅回升,铁水产量继续上升,使得钢材现货价格受到压制。从整体看钢厂利润可观,钢厂生产积极性不减,不过焦炭供给稳定,钢厂补库良好,库存高位,钢厂对上游采购积极性难增,使得焦炭现货价格难以继续上涨,短期紧平衡为主。焦企焦炭库存低位,虽然环保限产有所放松,但供给增量并不明显。港口焦炭现货价格倒挂现象消失,贸易商开始补货,部分焦炭开始向港口分流。
综合来看,焦炭利润可观,环保影响走弱,供给增加,影响市场情绪,不过整体焦炭低库存,使得焦炭现货价格止跌企稳。现货价格仍旧处于高位,使得钢厂成本压力逐渐上升,钢厂焦炭得到补充,对采购焦炭意向下降;低库存使得焦企挺价意愿增加,钢焦博弈剧烈,压价仍在继续。近期宏观资金面转向宽松,基建行业信心增强,带动需求预期。期价价格中枢上升,市场购买情绪有回升迹象,短期期价呈现高位震荡态势,建议观望,等待需求得到释放。关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
焦煤方面
山西地区地方环保检查,部分低产能煤矿被关停,炼焦煤整体供给趋紧。同时内贸煤受山西汽运受限影响,供给并不乐观。进口炼焦煤发货量暂时稳定,随着山西地区焦煤价格的上涨,港口澳大利亚进口焦煤价格跟涨。限产预期减弱,下游增加对焦煤需求的预期,带动焦煤价格小幅回升,焦炭现货价格止跌企稳,支撑焦煤的价格。
综合来看,随着需求预期向好,焦煤库存压力下降,不过下游焦炭降价或将影响市场情绪,短期期价呈现区间震荡态势,可进行区间操作,焦煤(1220-1362.5)关注环保限产执行情况、宏观环境变化对终端需求的影响。
  2018-10-16 pe/pp早评
    上一日华北线性价格下降50至9650-9800元/吨,华东线性价格下降50至9650-9900元/吨,华南线性价9900-10100元/吨。pe装置方面,江苏斯尔邦30万吨装置、神华新疆30万吨装置、辽通炼化15万吨装置、上海石化45万吨装置已重启,大庆石化16万吨装置、神华宁煤45万吨装置、神华包头30万吨装置、中天合创12万吨装置停车。国内pe负荷87.21%,线性生产比例36.57%。
上一日华北拉丝价格10950-11000元/吨,华东拉丝价格11000-11100元/吨,华南拉丝价格下降11200-11350元/吨。pp装置方面,蒲城清洁40万吨装置、中景石化20万吨装置、福基石化40万吨装置、海南炼化20万吨装置、大庆炼化30万吨装置、中化泉州20万吨装置已重启。青海盐湖16万吨装置、常州富德30万吨装置、大唐多伦46万吨装置、中江石化35万吨装置、神华包头30万吨装置、神华宁煤60万吨装置停车检修。上一日国内pp负荷83.55%,拉丝生产比例33.15%。
国内pe市场弱势震荡。后市来看,供应方面,国内石化库存节后水平正常,去库存压力不大;进口货近期较为充裕,但人民币贬值推升进口成本。需求方面,下游处于旺季备货周期,刚需较好。市场虽利好仍稍多,但现货价格水平偏高,在期货弱势的情况下,现货回调压力也有所上升。
市场逐步转弱,现货高位成交欠佳,期货高位明显回落,尾盘跌幅加大,市场重心震荡走低,下游按需采购,整体心态较为谨慎,前期装置逐步复产,预计市场在供应增多的情况下,震荡走弱的概率较大。具体关注石化大厂装置动态、市场供应货源、下游实际需求、pp期货以及原油走势、下游补库情况以及库存波动。

2018/10/16【福能动力煤简报】
10月15日cci5500指数668( 2)。截至10月11日全国重点电厂库存8218万吨,同比去年6800万吨增加1418万吨。沿海六大电厂库存1530万吨,江内港口库存1270万吨,下游库存均属高位。11月上海国际进口博览会,11月上半月华东日耗受限。目前北方港口锚地船数不高,因下游堆场不足,10月亦无法继续大量采购。近期南方降水偏多,沿海日耗尚未走高。动力煤市场情绪有所转弱,支撑点主要来自于供应端进口限制,以及产地检查和汽运不畅。港口现货受成本支撑仍有上涨可能,而1901合约预计将重新回到贴水格局,短期震荡区间655-675,建议前多减持,或多01空03套利目标价差50。
原油早报 2018年10月16日
上周五国际油价小幅,wti主力合约结算价报71.78,涨跌幅 0.62%,brent主力合约结算价报80.78,涨跌幅 0.42%。上海原油期货主力合约上周五交易时段,收报566.1,涨跌幅-0.58%。
利空方面:iea下调今明两年原油需求量,表示目前来看全球原油供应充足。贝克休斯数据显示,美国活跃原有钻井数上升8座至869座。eia数据显示,美国原油库存上周录得增加599万桶,因炼厂继续因季节性维修减少产量,汽油库存也录得上升。opec 9月原油产量增加13.2万桶/日至3276万桶/日,为2017年以来最高为。 
利多方面:美国-沙特关系紧张,因美国籍记者卡舒吉疑似在沙特大使馆内遇害,美国总统特朗普表示若证明卡舒吉确在沙特大使馆内遇害,美国将对沙特采取严厉惩罚措施。沙特方面也回应,若因此遭到西方国家惩罚,沙特也将进行报复。市场担忧若局势恶化,沙特有可能通过原油手段进行报复。伊朗原油产量9月下降15万桶/日至344.7万桶/日,委内瑞拉产量也如早先预期进一步下降。11月4日美国制裁伊朗能源领域,伊朗原油出口抑制显著,市场上修对伊朗产量损失预估。
综合来看,周一油价收高主要受到沙特和美国新冲突的支撑,但考虑到iea预估与opec产量逐步增加缓解伊朗石油缺口背景下,近期油价支撑有被削弱可能,关注wti 70-80区间,brent 80-90区间,sc1812关注550-620且注意回调风险,建议区间操作,高抛低吸。
2018年10月16日 饲料早报
油脂:
美国9月大豆压榨1.60779亿蒲(预期1.57406,8月1.58885,去年9月1.36419);豆油库存15.31亿磅(预期15.79,8月底16.23,去年9月底13.02);豆粕出口785267短吨(8月761899,去年9月487397)。短线美豆或在多雨影响收割及贸易战影响需求博弈下维持区间震荡。油厂开机率高企,豆油库存升至174万吨历史高点,基本面压力过大抑制油脂现货涨幅,但贸易战持续背景下,11-1月大豆到港量或较上年同期低500万吨以上,油厂及经销商看好后市,豆油低位需求尚好,预计油脂行情整体震荡上行趋势未改,但近日传出中美元首下月底会晤的消息,利空国内行情,或导致盘面频繁波动
菜粕
沿海菜粕稳在2680-2740成交不多,上周沿海菜粕库存降至1000吨周比大降88%,供应已较为紧张,及贸易战令远期大豆供应存有缺口,油厂挺价,且豆菜粕价差进一步扩大至900元/吨,菜粕在饲料配方中比例加大,贸易战结束前菜粕价整体震荡趋升趋势难改。但外媒消息称中美两国元首可能在11月底g20峰会会晤,盘面震荡加剧
玉米:
基本农户惜售,贸易商囤粮挺价心态仍强,阶段性供应紧,收储企业、加工企业仍在积极收粮,甚至抢粮,提振近期华北玉米价格持续上涨,个别企业高位已接近“1元”大关。不过,东北产区新玉米上市时间临近,且受持续涨价刺激,华北市场上部分惜售心态已有所松动,谨慎防范基层集中售粮。此外,非洲猪瘟在蔓延,养殖业受影响,玉米饲用消费恢复缓慢。总的来看,短线玉米价格或仍稳中偏强震荡,不过,一旦企业库存接近饱和,在新玉米集中上市压力下,玉米价恐有回落风险。继续关注主产区天气,新玉米收割上市进程以及下游需求变化
操作上:
观望为主,玉米多单持有。
2018-10-16 甲醇早报
    昨日随着期货市场价格偏弱盘整,华东甲醇全天市场交投气氛一般,尾盘商谈重心小幅走低。其中太仓全天现货出罐商谈在3550-3570元/吨为主,华南全天出罐成交在3585-3620元/吨,山东甲醇市场现货价格局部走弱。鲁南甲醇市场现货主流出厂价格较上周五小幅下跌20元/吨至3280-3290元/吨,部分甲醇工厂表示下游存抵触情绪,市场人士多关注相邻江苏市场烯烃装置运行情况;中部主流出厂价格维持3380元/吨;北部市场少有报价听闻。
     国庆节后,国内开工整体有明显提升,河北受环保压力部分装置降幅,其余大多维稳,内盘开工整体处于高位。外盘前期几套检修的装置有复产或复产计划:如马油170装置正常开车,俄罗斯和沙特几套大装置预计在10月月和中旬开车,委内瑞拉长停装置开车等等,外盘开工原计划走望走高至年内高点;南美梅赛尼斯在智利的一套80万吨装置因故停车,原计划重启的长停装置重启失败,其位于特巴的一套175万吨装置因起火停车两周;外盘的意外频繁,导致原计划的进口增量落空。需求方面而言,斯尔邦提升负荷,但兴兴在10.15日停车,其余大多维稳。综合而言,甲醇在外盘意外频发的情况下再次冲击年内高点,但供需短期并未明显变化,预计01合约在3400-3500一线高位震荡。

2018.10.16 钢矿早报
螺纹:昨日全国主要建材现货市场价格上涨。北京报4380元/吨,涨10元/吨;上海报4610元/吨,涨20元/吨;广州报4850元/吨,涨40元/吨。唐山钢柸涨30元至3920元/吨。
昨日有消息称,受上海进博会及长三角地区大气污染整治等影响,沙钢将于11月停产10座高炉,限产比例近50%,据调研沙钢尚未接到正式通知,但预计后期执行限产的可能性较大,加之采暖季限产政策的叠加,市场对11月钢材供应受限的预期增加。节后在需求作用下钢材库存开始转降,符合节后两周后钢材库存去化的历史规律,对价格形成支撑;需求方面,在冬季来临前、下游工地存在赶工现象,对建材需求增加,昨日建筑钢材日均成交量为24.41万吨/日,建材市场量价齐升、成交继续好转。螺纹1901合约由前期800元/吨左右的贴水修复至620元/吨左右,期价短期仍走修复贴水的逻辑,建议3900附近多单继续持有,新单关注4000附近入多机会。
铁矿:周五铁矿港口现货市场价格不变,青岛港61.5%pb粉报534元/湿吨,持平;日照港61.5%的pb粉报534元/湿吨,持平。普氏指数跌0.25美元至71.25美元/干吨。
昨日全国主港铁矿成交154万吨、环比增46.25%,上周日平均成交163.89万吨、上月日均值130.18万吨;供应方面,近期北方六港到港量波动较大、总体较9月呈增长态势,随着上周澳洲港口泊位检修完毕、后期发货量或继续增加,且按历史规律四季度为全年发货旺季;港口库存结构延续澳矿降巴西矿增的趋势,对澳矿价格形成明显支撑;需求面上,上周高炉产能利用率和铁水产量连续第8周增加,但随着邯郸等地区采暖季限产政策落地,10月中下旬检修将增多,预计本周起铁水产量或将持平,铁矿需求或将开始受到抑制。目前港口高品资源依旧偏紧、人民币贬值压力令10月到港pb粉成本高于530元/吨、贸易商挺价惜售、表现强势,对进口矿价格形成支撑,而钢厂对价格持续上涨接受度不强,建议关注上方520附近压力情况。

2018.10. 16铜铝早评
铜:
现货:1#铜50890元/吨,涨355元/吨,升贴水:平水-升60
现货市场升水小幅回升,1810合约最终交割3.3万吨,较上月增加1万余吨。市场成交一般。lme库存持续下降。铜由于价格上涨,导致目前精废价差扩大,废旧铜15日上调100元/吨,涨幅明显不及精炼铜,精废价差再度扩大,整体上,废旧铜呈现较明显的滞涨局面,关注废铜重新流入市场对精铜的替代。下游方面,据smm调研数据显示,9月份铜杆企业开工率为80.13%,环比下降1.21个百分点,同比大增5.29个百分点,9月铜杆企业开工率小幅下降。宏观方面,央行降准,说明在经济走弱保增长的决心,较宽松的货币政策不会转向。在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,但是由于精废价差扩大,废铜重回消费,精炼铜紧张缓解。新增冶炼产能陆续投放,预期宽松。在贸易战暂缓之际,再次向上需要经济数据好转的支持,短期预计沪铜有回调需求。预计在49000-51000区间震荡。
铝: 
现货:a00铝14100元/吨,跌70元/吨,升贴水:贴30-升10。
海德鲁事件对氧化铝价格的扰动回落,国外氧化铝价格短期表现为震荡。国内方面,氧化铝在低限产预期和利润驱使下,新增产能持续投放,供应增加,价格持续回调,成本支撑减弱。但是政策方面,关于自备电政府性基金和交叉补贴,将显著抬升电解铝的成本,关注政策出台后实际情况。库存方面,10月8日,国内铝锭社会库存较周四增加1.7万吨至154.3万吨。节后铝锭社会库存仅增加不到1.7万吨,为十年来增幅最低,主要是因为当前电解铝产量增幅有限。中美贸易战缓和,沪铝仍有成本支撑,国内政府投资基建的决心不断强化,还需要经济数据好转的支持。但四季度新增投产较为集中,铝锭库存仍处在历史高位,因此上行也有阻力,预计震荡,区间14000-15000. 
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